股指期货是金融市场上的一种衍生品，它的价格与标的指数密切相关。在股指期货交易中，贴水是一个重要概念，它指的是期货价格低于标的指数的现货价格。那么，股指期货什么叫贴水呢？贴水为什么对对冲的影响如何呢？下面将详细解答这些问题。

首先，我们来解释一下贴水的概念。贴水是指期货合约的价格低于标的指数的现货价格。通常情况下，期货合约的价格应该与标的指数的现货价格保持一定的关联性，但由于市场供求关系、利率、交易成本等因素的影响，期货价格可能会出现高于或低于标的指数的现货价格的情况。当期货价格低于现货价格时，我们称之为贴水。

贴水对对冲的影响主要体现在以下几个方面。首先，贴水会对投资者的交易策略产生影响。在贴水的情况下，投资者可以通过买入期货合约，同时卖出相应数量的标的指数现货来进行套利操作。这种套利策略可以通过利用期货合约价格回归现货价格的特性，获取价差收益，从而实现对冲风险的目的。因此，贴水对投资者的交易策略产生了一定的引导作用。

其次，贴水还会对投资者的盈利能力产生影响。一般来说，贴水越大，投资者获得的收益就越高。因为贴水意味着期货价格低于现货价格，投资者在买入期货合约的同时卖出相应数量的标的指数现货，可以获得价差收益。当贴水较大时，价差收益相对较高，投资者的盈利能力也就相对较强。因此，贴水对投资者的盈利能力有着重要的影响。

最后，贴水对市场的流动性和参与者的行为也产生了影响。当贴水较大时，投资者的对冲需求会增加，市场流动性相对较强。这是因为投资者在贴水的情况下，通过买入期货合约、卖出标的指数现货来进行套利操作，从而增加了市场的交易活跃度。此外，贴水也会对投资者的持仓行为产生影响。在贴水的情况下，投资者倾向于买入期货合约，因为期货价格低于现货价格，可以获得价差收益。因此，贴水对市场的流动性和参与者的行为产生了重要的影响。

综上所述，贴水是股指期货市场中的一个重要概念，它表示期货价格低于标的指数的现货价格。贴水对对冲的影响主要体现在交易策略、盈利能力、市场流动性和参与者行为等方面。了解和把握贴水对股指期货交易的影响，对投资者来说具有重要意义。因此，在进行股指期货交易时，投资者需要密切关注贴水的变化，并根据市场情况灵活调整交易策略，以实现更好的投资回报。