在期货交易中，通常情况下，当外盘价格高于内盘价格时，会带动内盘价格上涨。在某些情况下，却出现了外盘大于内盘，但内盘却反而下跌的现象。这背后的原因是什么呢？

1. 汇率变动影响

期货外盘价格是以美元计价的，而内盘价格是以币计价的。当币兑美元汇率贬值时，会拉低外盘价格的币计价价值，从而导致内盘价格下跌。即使外盘价格仍高于内盘，但汇率变动造成的价值缩水，使得内盘价格依然可能下跌。

2. 资金流向变化

外盘和内盘的资金流向会影响期货价格。当外资大量流入内盘市场时，会推高内盘价格。反之，当外资流出内盘市场时，会造成内盘卖盘增加，从而导致内盘价格下跌。如果外盘价格高于内盘，但外资流出内盘市场，则内盘价格仍可能反向走低。

3. 政策因素影响

政策对期货市场也会产生一定影响。例如，当出台调控政策，抑制期货市场过度投机时，会影响资金流向，从而导致内盘价格下跌。即使外盘价格仍高于内盘，但政策因素的干预，使得内盘价格可能出现回调。

4. 市场情绪影响

期货市场的情绪波动也是影响价格的重要因素。当市场情绪悲观时，投资者倾向于抛售手中的合约，导致内盘卖盘增加，从而压低内盘价格。即使外盘价格仍处于高位，但市场情绪的影响，使得内盘价格仍可能下跌。

5. 流动性差异

外盘市场通常比内盘市场流动性更高，交易量更大。在某些情况下，外盘市场的大量交易会影响内盘市场的供应和需求关系，从而导致内盘价格偏离外盘。当外盘价格高于内盘，但外盘交易量大幅增加时，可能会吸引资金流入外盘，从而导致内盘流动性下降，内盘价格出现下跌。

6. 套利操作

当外盘和内盘价格存在较大价差时，一些套利者可能会通过同时在两个市场交易，从中获利。当外盘价格高于内盘时，套利者可能会先在内盘买入合约，然后再在外盘卖出合约，从而锁定价差利润。这种套利操作会增加内盘卖盘，从而压低内盘价格。

外盘大于内盘反而下跌的现象，可能是由汇率变动、资金流向、政策因素、市场情绪、流动性差异和套利操作等因素共同作用造成的。投资者在进行期货交易时，需要综合考虑这些因素，避免被表面的价格差异所迷惑，做出错误的交易决策。