期货换手率是指在一定时间内期货合约交易量与成交量之比，反映了合约的市场活跃程度。换手率高的期货合约往往受到市场的高度关注，交易更加活跃。期货换手率高是怎么回事呢？将从三个方面进行探讨。

一、合约流动性高

1. 成交活跃

换手率高的期货合约通常成交量大，买方和卖方数量众多。成交活跃意味着市场上存在充足的流动性，投资者可以轻松地进出场。

2. 价格发现效率高

成交活跃的期货合约能够及时反映市场供需情况，对标的资产价格的发现效率更高。投资者可以根据合约价格的变化快速获取市场信息，作出交易决策。

二、市场情绪波动大

1. 多空分歧明显

换手率高的期货合约往往反映了市场中多空分歧明显。当市场预期看涨或看跌时，投资者会积极进场交易，导致合约成交量激增。

2. 消息面刺激烈

重大的经济数据、行业新闻或事件等消息面刺激会引发市场情绪波动，导致期货合约换手率飙升。投资者会根据消息面调整交易策略，加大交易量。

三、合约特性影响

1. 交割便利

交割便利的期货合约往往换手率较高。例如，实物交割的商品期货，由于交割程序便捷，吸引了大量的投资者参与交易。

2. 交易费用低

交易费用较低的期货合约也会刺激换手率的提高。低廉的交易成本降低了投资者交易的门槛，促使他们更加频繁地进出场。

3. 波动性大

波动性大的期货合约也容易出现换手率高的现象。投资者在波动的市场中寻找交易机会，频繁地买卖合约，导致成交量增加。

期货换手率高反映了合约的市场活跃程度。造成换手率高的因素包括合约流动性高、市场情绪波动大、合约特性影响等。投资者在关注换手率的同时，还需要综合考虑其他因素，如成交量、持仓量、基差等，才能全面评估期货合约的市场状况。