导言

期货合约是一种标准化的合约，规定了在未来某个特定日期交割一定数量和质量的标的资产。当期货合约到期时，合约双方必须按照合约条款进行交割或结算。

交割

当期货合约到期时，买方可以选择实物交割或现金结算。实物交割是指买方实际接收标的资产，而现金结算是指买方和卖方根据合约价格进行现金结算。

实物交割

实物交割通常适用于大宗商品期货合约，如原油、黄金和农产品。在实物交割中，买方必须在合约到期日或之前向卖方提供交割仓库的收据。卖方则必须在合约到期日或之前将标的资产交付到指定的交割仓库。

现金结算

现金结算通常适用于金融期货合约，如股票指数期货和外汇期货。在现金结算中，买方和卖方根据合约到期日的结算价格进行现金结算。结算价格通常基于标的资产的市场价格或其他公认的定价机制。

结算

如果买方选择现金结算，则结算过程如下：

• 计算结算价格：结算价格通常基于标的资产的市场价格或其他公认的定价机制。
• 确定结算金额：结算金额是合约面值乘以结算价格。
• 结算交割：买方和卖方根据结算金额进行现金结算。买方支付结算金额给卖方，而卖方支付结算金额给买方。

期货合约到期后的影响

期货合约到期对市场有以下影响：

• 价格发现：期货合约到期时，标的资产的市场价格与合约价格之间的差异反映了市场对未来价格的预期。
• 市场流动性：期货合约到期后，合约不再交易，市场流动性可能会下降。
• 套期保值：期货合约到期后，投资者无法再使用期货合约进行套期保值。

期货合约到期时，合约双方必须按照合约条款进行交割或结算。实物交割适用于大宗商品期货合约，而现金结算适用于金融期货合约。期货合约到期对市场有价格发现、市场流动性和套期保值等影响。理解期货合约到期时的流程和影响对于投资者在期货市场中做出明智决策至关重要。