中信期货宏观团队认为,后期来看,经过长时间的调整,内地甲醇市场将面临需求收缩、供应端缩、产能回升的三重压力。目前来看,甲醇价格已接近历史低位,甲醇需求疲软在很大程度上导致了港口甲醇市场去库存进程放缓,甚至出现阶段性转降。

在春季检修期间,内地甲醇价格出现了较大幅度的下跌,进而也带动了内地市场去库存。在神华榆林、青岛港和南通港等传统甲醇生产基地陆续退出市场之后,港口市场的去库存进程似乎出现了一些缓慢的放缓。这从现货价格方面反应出来,导致港口甲醇期货价格重回下跌通道。

进入传统下游的淡季之后,下游需求的释放,对甲醇的需求产生一定影响。一方面,甲醇的传统下游的开工率均出现了回落,对甲醇的需求造成了一定程度的减少。另一方面,甲醛、二甲醚等传统下游,特别是甲醛等新兴下游,在前期**持低库存运行的情况下,难以有效释放出需求。

从国外的甲醇市场来看,其价格走势在一定程度上受到了下游需求疲软的拖累。

国际方面,受欧洲经济复苏的影响,欧洲甲醇价格近期出现了较大幅度的下跌,全球甲醇装置均有减产。美国和欧洲甲醇装置的检修,使得目前的全球甲醇市场供需缺口非常大。

从基本面上看,虽然近期甲醇价格的下跌对甲醇的下**业有所影响,但是随着烯烃装置的逐渐复产,甲醇的价格必将出现一定幅度的反弹。

受到全球甲醇装置检修减少的影响,我国港口地区的甲醇港口库存有较大幅度的回升,整体处于偏高水平。截至4月20日,我国甲醇港口地区库存已达77.8万吨,较去年同期的21.8万吨,增加117.55万吨,增幅达62.12%,较去年同期的151.4万吨,增加19.52万吨,增幅达27.44%。在港口地区库存上升的同时,国内甲醇企业库存呈现偏低的状态,这是目前甲醇市场供需格局发生的转变。

综合来看,目前,港口地区甲醇库存基本维持在高位,基本处于正常水平,而沿海地区港口地区甲醇汽运费用的持续上涨,在一定程度上影响了港口地区的甲醇价格走势。从近期行情来看,在经过短暂的震荡调整之后,甲醇市场出现了下跌的可能,届时甲醇价格有可能会出现新一轮的反弹。

烯烃方面,国内部分烯烃装置因装置开工率不足而停车检修,导致甲醇装置出现检修现象,供应出现缩减。另外,国内部分烯烃装置也有检修计划,导致了市场对甲醇需求的下降。但是,当前甲醇市场供过于求的格局并没有改变,港口地区的甲醇库存仍然处于高位。

从供需角度看,原油的低位、以及部分下游产品的低库存以及对甲醇价格的疲软影响,都在一定程度上推升了甲醇的价格。

整体来看,目前甲醇市场的基本面情况好转,短期甲醇价格有可能会出现反弹,但是这种反弹力度还不能确认。

甲醇产能周期不同,烯烃又分为煤制烯烃和甲醇制烯烃,从甲醇制烯烃来看,下游产品聚烯烃主要是煤制烯烃,因此甲醇的需求存在一定的季节性。另外,虽然甲醇传统下游产品的甲醛、醋酸等已经有所反应,但是受制于醋酸的市场需求变化,甲醛、醋酸等下游产品的市场需求变化并不大,甲醇的传统下游产品的需求变化并不明显。甲醇的传统下游产品中,甲醛、二甲醚等处于占比最大的状态,醋酸的市场需求变化也比较小。